机械设备行业周报：2月我国制造业PMI指数为50.2% 提升0.1个百分点

　　投资要点：

　　上周行情

　　上周，沪深300 下跌0.96%，申万机械设备板块下跌1.19%，跑输大盘0.22个百分点，在申万所有一级行业中位于第16 位，19 个子行业5 涨13 跌，其中涨幅居前的子行业为能源及重型设备、制冷空调设备、金属制品，分别上涨3.03%、0.80%、0.72%。

　　估值方面，截至2022 年3 月2 日，申万机械设备板块市盈率(TTM，整体法，剔除负值)为23.97 倍，相对沪深300 的估值溢价率为97%。

　　个股方面，涨幅居前的为德石股份(32.69%)、宏英智能(21.01%)、京城股份(20.73%)、海鸥股份(19.09%)、北方股份(15.74%)，跌幅居前的为天鹅股份(-25.16%)、冀东装备(-19.60%)、金鹰股份(-17.63%)、鞍重股份(-16.29%)、国安达(-13.10%)。

　　行业新闻

　　1) 2022 年2 月制造业PMI 指数为50.2%，提升0.1 个百分点。

　　2) 湖南省全国首个出台支持先进制造业地方法规。

　　3) 山东省印发《山东省非道路移动机械污染排放管控工作方案》。

　　公司新闻

　　1) 华铁股份11.2 亿元现金收购青岛昌运盛100%股权。

　　2) 九号公司发布2021 年业绩快报，归母净利润增长464.68%。

　　3) 哈工智能发布关于回购公司股份的进展公告。

　　4) 杰瑞股份发布关于加纳项目仲裁结果执行情况的进展公告。

　　本周行业策略与个股推荐

　　工程机械方面，根据CME 预测的数据，2 月挖掘机销量预计为2.2 万台，同比下降22%左右，降幅基本持平，其中国内市场预估销量1.5 万台，同比下降38%，增速降幅小幅收窄，出口环比1 月持平，预估销量7000 台。政策方面，2022 年政策多次强调稳增长，财政部提前下达2022 年新增专项债1.46万亿元，从投向来看，新增专项债主要投向市政和产业园区基础设施、保障性安居工程和社会事业。我们认为，受去年高基数影响，Q1 行业增速承压，但稳增长主线下，行业需求改善趋势明显，各地重大项目陆续开工将带动工程机械需求边际改善，预计工程机械行业需求有望在Q2 转好。2022 年全年工程机械市场将呈现前低后高趋势。在此预期下，我们建议短期重点关注稳增长政策下行业龙头超跌修复机会，如工程机械龙头三一重工(600031)、中联重科(000157)，以及核心零部件生产商恒立液压(601100)。

　　机器人方面，工信部牵头出台两项利好规划明确提出了到2025 年间行业营收年均增长20%、制造业机器人密度到2025 年翻倍的目标。国内机器人企业受限于技术壁垒，产品普遍集中在中低端产品领域，议价能力不强。两项规划的出台将加速推动我国机器人产业迈向高端化进程。此外，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势，在此过程中建议关注国产机器人龙头拓斯达(300607)、亿嘉和(603666)，减速器龙头绿的谐波(688017)。

　　风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。

（文章来源：渤海证券）