PTFE反倾销三爱富有惊无险

受欧盟对聚四氟乙烯征收55.5％反倾销税的影响，股改方案刚刚遭否的三爱富股价出现放量下跌 
　　主持人:韩万宁

　　嘉宾:中国银河证券研究中心李国洪反倾销由来已久 

　　主持人:三爱富(600636)的公告比较简单，仅说明欧盟委员会建议欧盟理事会依照欧盟的相关法律对包括三爱富公司在内的所有中国出口欧盟的聚四氟乙烯(pTFE)征收55.5％的反倾销税。那么pTFE为何种产品，有何用途？欧盟又将于何时开始对中国出口的pTFE征收高额反倾销税？

　　李国洪:pTFE是氟塑料的主要品种，主要分为粗粒级、填料级、粉末级(絮粘分散)、水性分散级和石蜡级等，其耐热、耐化学品性能良好，摩擦系数低，电气绝缘性能十分优异，能在高温下连续使用。目前供应市场的pTFE三大品种分别为悬浮树脂、分散树脂和浓缩分散液，分别占消费量的50％－60％、20％－35％和15％－20％。

　　事实上，欧盟对我国的pTFE出口的反倾销调查由来已久。此次事件起于2004年8月26日，当天中国驻欧盟使团正式接到欧盟欧委会贸易总司D11123号照会，要求对来自中国和俄罗斯的聚四氟乙烯树脂进行反倾销调查。反倾销调查期为2003年7月1日至2004年6月30日，涉案金额为676万欧元。本次反倾销于04年9月6日正式立案公告，反倾销起诉方为欧洲 

　　化工理事会。05年6月7日，欧盟委员会作出了对中国进口的pTFE征收临时反倾销税的初裁，即从2005年6月9日起所有由中国进口的pTFE要征收62.7％的临时反倾销税(从俄罗斯进口pTFE的临时反倾销税为36.6％)。本次对原产于中国和俄罗斯的pTFE征收55.5％的反倾销税是终裁结果，自2005年12月9日起生效。

　　政治偏好明显

　　主持人:能否从行业生产消费和进出口状况两方面，介绍一下欧盟为何要对原产于中国和俄罗斯的pTFE征收高额反倾销税？

　　李国洪:我国氟化工的生产主要集中在浙江、江苏、上海、辽宁4省市，这些地区的产值约占全国产值的80％以上。我国氟化工的消费分布较广，但原料型氟化工产品的消费也主要集中于上述4个地区。其中，具有很强代表性的江苏省高科技氟化学工业园已吸引了日本大金、法国阿托菲纳和美国杜邦公司等一批世界著名的氟化工企业投资设厂，总投资已达2亿多美元。这些企业生产的主要产品有四氟乙烯、六氟丙烯、分散pTFE、pTFE分散液、氟橡胶、氢氟酸等，对上下游产品产生了极强的拉动作用。目前，我国氟树脂生产企业主要集中在浙江巨化集团、上海三爱富公司、江苏梅兰集团、山东东岳高分子材料有限公司等7家企业(都是千吨级的大企业)，生产能力占国内总产能的90％以上，规模效益明显，欧盟各国企业害怕与我国企业竞争。

　　意大利、韩国和美国才是世界pTFE主要出口国，欧盟单独对中国和俄罗斯征收高额关税实有政治偏好嫌疑。目前，世界主要出口pTFE的国家和地区共有46个，占前十位的为意大利(占35.41％)、韩国(17.38％)、美国(16.14％)、印度(4.11％)、伊朗(4.03％)、加拿大(3.64％)、中国香港(2.55％)、德国(2.28％)、巴西(2.20％)和中国台湾(2.14％)。这10个国家和地区的pTFE出口量占总出口量的89.88％。即便加上香港、台湾我国对外出口pTFE总量也只占5％左右，与邻国韩国相比相差甚远，而俄罗斯每年进口pTFE总量要远大于出口量。欧盟只对中国和俄罗斯的pTFE产品征收高额反倾销税，却给韩国、美国放绿灯，只能说明其政治偏好不同。

　　对上市公司影响有限

　　主持人:对原产于中国和俄罗斯的pTFE征收高额反倾销税会对哪些上市公司产生影响？

李国洪:上市公司中生产pTFE产品的主要有三爱富和巨化股份。聚四氟乙烯只占三爱富销售收入的8％左右，虽然公司pTFE产品多数用于出口，但因所占比例较小，影响有限。巨化股份也一样，虽然氟产品占公司销售收入的53％，但多数为有机氟、聚全氟乙丙烯、六氟丙烯和其它氟橡胶产品，pTFE只占其很小的一部份，高额的反倾销关税对其影响并不大。但应提醒投资者注意的是，虽然此事件对公司整体业绩影响不大，但由于前一段时间基金公司对氟化工类上市公司介入较深，该类股票阶段涨幅已经很大，不排除相关机构受利空消息影响出货的可能。