基础化工行业周报：化工板块核心资产具备长期投资价值

　　核心观点：

　　行业基础数据跟踪：3 月14 日~3 月18 日，SW 化工板块下跌0.78%，跑赢上证综合指数0.71 个百分点；化工子行业下跌较多，表现较好的有民爆用品、其他化学制品、轮胎、涤纶、涂料油漆油墨制造、无机盐、氟化工及制冷剂等板块，表现较差的有磷肥、纯碱、维纶、复合肥、纺织化学用品、氨纶、钾肥、氯碱、其他橡胶制品、粘胶、聚氨酯等板块。

　　化工品价格环比下跌较多：在我们跟踪的231 个产品中，本周与上周比：50 种产品价格上涨，94 种产品价格平稳，87 种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的22%、41%和38%。化工品价格下跌较多。价格涨幅较大的产品包括：醋酸、硫磺、动力煤、三氯甲烷、焦炭。价格跌幅较大的产品包括：水合肼、液化气C4、丙烯、黄磷、软泡聚醚、PTA、烧碱、轻油、甲醛、二甲醚、环氧丙烷、甘氨酸、甲醇、草甘膦、乙二醇、己内酰胺、涤纶短纤、DMF、苯乙烯、氟化铝。

　　重点子行业信息：煤化工产业链：尿素高价坚挺，DMF 窄幅下行，甲醇止涨回落，醋酸涨跌互现，乙二醇重心下挫；聚酯产业链：涤纶长丝价格走弱库存提升；粘胶短纤：粘胶市场受疫情困扰；氨纶：价格分化；锦纶：锦纶切片价格快速回落；MDI 产业链：聚合MDI 价格弱势下滑，纯MDI 价格弱势下滑；两碱：纯碱价格平稳，电石法PVC 价格下跌；金属硅：小幅上涨；有机硅：明稳暗降；磷化工：磷酸一铵价格上涨，黄磷价格回调；钾肥：国储钾肥逐步释放；草铵膦：草铵膦价格跌势难止；锂电材料：电解液价格平稳，正极材料价格涨跌互现，六氟磷酸锂价格下跌；饲料添加剂：蛋氨酸价格上涨，叶酸、生物素价格下跌。(数据来源：百川盈孚、卓创资讯、中纤网、WIND)

　　关注标的：(1)行业龙头进军新方向、新蓝海：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、卫星化学、华峰化学及民营大炼化(荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、恒逸石化等)；(2)自上而下聚焦碳中和：合成生物学(华恒生物、凯赛生物、新和成等)，锂电材料(磷化工：川发龙蟒、川恒股份等；氟化工：东岳集团等；以及华鲁恒升、万华化学等)，光伏材料(远兴能源、合盛硅业、三孚股份、联泓新科与东方盛虹)；(3)自下而上寻找强α：赛轮轮胎、扬农化工、合盛硅业、远兴能源、安利股份等；(4)上下结合寻找风口外的价值洼地：涤纶长丝行业的桐昆股份、新凤鸣，农药行业的扬农化工、润丰股份、联化科技、利尔化学、广信股份，定制加工行业的万润股份、联化科技，维生素行业的新和成、华恒生物等，存修复空间的奥福环保、瑞联新材、格林达等。

　　风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：公司盈利不及预期等。

（文章来源：广发证券）