建筑材料行业周报：产业资本继续增持+回购 政策继续积极

　　核心观点：

　　本周多家水泥玻璃公司增持+回购，政策继续积极：(1)上峰水泥、塔牌集团公告回购计划；中国建材股份拟增持祁连山1.2~1.5 亿元，增持宁夏建材7000 万元~1 亿元；(2)旗滨集团拟以不超过15.42 元/股的价格回购2800~4200 万股，同时公司实际控制人俞其兵先生的一致行动人俞勇先生拟累计增持数量2200~3300 万股；凯盛科技控股股东凯盛集团于2022 年3 月16 日增持本公司股票788 万股，并计划在本次增持后的6 个月内继续增持。3 月16 日国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，继续释放稳增长积极信号。

　　消费建材：2021 年遭遇地产行业严厉调控和原材料上涨影响的戴维斯双杀， 2021Q4 大概率是业绩底部和政策底部，2022Q1 大概率是地产需求底部(销售端预期好于新开工端)；从中线来看，地产后市场大和行业集中度提升带来的“长坡厚雪”长逻辑没变，竞争格局好的优质细分龙头长期成长逻辑也没变。目前阶段看好性价比高的兔宝宝、伟星新材、东方雨虹，北新建材、坚朗五金、志特新材在战略布局期。

　　水泥：据数字水泥网，截至2022/3/18，全国省会城市水泥均价514 元/吨，环比上周下跌1 元/吨，同比去年上涨77 元/吨；全国水泥出货率59.73%，环比上升2.67pct，同比下降10.87pct.行业估值和需求在底部，供给因素决定水泥价格不会有系统性风险，产业资本在二级市场频频出手增持，下行风险较小；稳增长政策东风已来，2022 年景气趋势将向上，业绩和估值具备一定向上弹性，看好华新水泥、上峰水泥、海螺水泥(A、H)、天山股份。

　　玻璃：据卓创资讯，截至2022/3/18，浮法玻璃均价2168 元/吨，环比上周下降180 元/吨，同比去年下跌104 元/吨；生产企业库存天数25.84天，较上周增加1.4 天。3.2mm 镀膜主流大单报价26 元/平方米，环比持平，同比跌幅35%；库存天数约22.65 天，环比增加1.13%，同比增加6.20%。平板玻璃需求受疫情和地产资金压力影响走弱，光伏玻璃价格在底部、短期库存拐点已现；玻璃行业新周期中期逻辑不变。

　　旗滨集团回购和增持。看好旗滨集团、福莱特、山东药玻、信义玻璃。

　　玻纤：据卓创资讯，截至2022/3/18,2400tex 缠绕直接纱价格6000-6300 元/吨，环比持平，同比上涨2.92%，无碱纱市场出货放缓，电子纱价格环比上周下跌5.00%；电子布价格主流报价降至3.7 元/米上下。

　　电子纱持续持续下行，玻纤粗纱2022 年供需仍偏紧，且风电纱将结构性景气向上，2022 年需关注公司的内生弹性(新产能增速、风电纱占比、电子纱拖累)，重点关注长海股份、中材科技、中国巨石。

　　风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险，公司经营风险。

（文章来源：广发证券）